A crise financeira dos anos 30
A Grande Depressão foi a depressão mais longa, profunda e difundida do século 20, posta em marcha após o devastador crash do mercado de ações em 1929 nos Estados Unidos, conhecido como Black Tuesday.
- A Grande Depressão foi uma depressão econômica global, a pior até o século XX.
- Começou em outubro de 1929, após uma década de gastos maciços e aumento de produção em grande parte do mundo após o fim da Primeira Guerra Mundial. O mercado acionário americano caiu em 29 de outubro, que ficou conhecido como “Terça-Feira Negra”.
- O mercado perdeu mais de US $ 30 bilhões em dois dias.
- Quando as ações despencaram na terça-feira negra, o mundo percebeu imediatamente, criando um efeito cascata na economia global.
- O padrão-ouro era o principal mecanismo de transmissão da Grande Depressão, derrubando a moeda de nações sem crise bancária.
- Quanto mais cedo as nações saíssem do padrão ouro, mais cedo se recuperariam da depressão.
- Em muitos países, os efeitos negativos da Grande Depressão duraram até o início da Segunda Guerra Mundial.
Termos chave
- padrão-ouro : Um sistema monetário no qual a unidade econômica padrão de conta é baseada em uma quantidade fixa de ouro.
- Terça – feira Negra : O crash mais devastador da bolsa de valores da história dos Estados Unidos, ao levar em consideração a extensão e a duração de seus efeitos posteriores. O crash, que se seguiu ao crash da Bolsa de Valores de Londres em Setembro, assinalou o início da Grande Depressão de 10 anos que afectou todos os países industrializados ocidentais.
- especulação : a compra de um ativo (uma commodity, bens ou bens imóveis) com a esperança de que ele se torne mais valioso em uma data futura. Em finanças, é a prática de se envolver em transações financeiras arriscadas para lucrar com flutuações de curto prazo no valor de mercado de um instrumento financeiro comercializável em vez de seus atributos financeiros subjacentes, como ganhos de capital, dividendos ou juros.
A grande Depressão
A Grande Depressão foi uma severa depressão econômica mundial durante a década de 1930. O momento da Grande Depressão variou entre as nações; na maioria dos países, começou em 1929 e durou até o final da década de 1930. Foi a depressão mais longa, profunda e difundida do século XX. No século XXI, a Grande Depressão é comumente usada como um exemplo de como a economia mundial pode diminuir.
A depressão originou-se nos Estados Unidos depois de uma grande queda nos preços das ações que começou por volta de 4 de setembro de 1929, e se tornou notícia mundial com a quebra do mercado de ações em 29 de outubro de 1929 (conhecida como Black Tuesday). Entre 1929 e 1932, o PIB mundial caiu em cerca de 15%.
Em comparação, o PIB mundial caiu menos de 1% de 2008 a 2009 durante a Grande Recessão. Algumas economias começaram a se recuperar em meados da década de 1930. No entanto, em muitos países, os efeitos negativos da Grande Depressão duraram até o início da Segunda Guerra Mundial.
A Grande Depressão teve efeitos devastadores em países ricos e pobres. A renda pessoal, a receita tributária, os lucros e os preços caíram, enquanto o comércio internacional despencou mais de 50%. O desemprego nos EUA subiu para 25% e em alguns países chegou a 33%.
Cidades de todo o mundo foram duramente atingidas, especialmente aquelas dependentes da indústria pesada. A construção foi virtualmente interrompida em muitos países. As comunidades agrícolas e as áreas rurais sofreram quando os preços das colheitas caíram cerca de 60%.
Enfrentando a demanda em queda com poucas fontes alternativas de empregos, as áreas dependentes das indústrias do setor primário, como mineração e extração de madeira, sofreram mais.
Terça-feira negra
Os historiadores econômicos geralmente atribuem o início da Grande Depressão ao súbito colapso devastador dos preços do mercado de ações dos Estados Unidos em 29 de outubro de 1929, conhecido como Black Tuesday. No entanto, alguns contestam essa conclusão e veem o crash das ações como um sintoma em vez de uma causa da Grande Depressão.
The Roaring Twenties, a década que se seguiu à Primeira Guerra Mundial e levou ao acidente, foi uma época de riqueza e excesso. Com base no otimismo do pós-guerra, os norte-americanos das áreas rurais migraram para as cidades em grande número ao longo da década, com a esperança de encontrar uma vida mais próspera na expansão cada vez maior do setor industrial dos Estados Unidos.
Enquanto as cidades americanas prosperaram, a superprodução de produtos agrícolas criou um desespero financeiro generalizado entre os agricultores americanos ao longo da década. Isso mais tarde seria culpado como um dos principais fatores que levaram ao crash do mercado de ações de 1929.
Apesar dos perigos da especulação, muitos acreditavam que o mercado de ações continuaria a subir para sempre. Em 25 de março de 1929, depois que o Federal Reserve alertou sobre especulação excessiva, um mini-crash ocorreu quando os investidores começaram a vender ações a um ritmo acelerado, expondo a fundação instável do mercado.
A venda se intensificou em meados de outubro. Em 24 de outubro (“Black Thursday”), o mercado perdeu 11% de seu valor no pregão de abertura em operações muito pesadas.
O enorme volume significava que o relatório de preços na fita nos escritórios da corretora em todo o país estava atrasado horas, então os investidores não tinham ideia do que a maioria das ações estava realmente negociando naquele momento, aumentando o pânico.
No fim de semana, esses eventos foram cobertos pelos jornais dos Estados Unidos. No dia 28 de outubro, “Segunda-feira Negra”, mais investidores enfrentando pedidos de margem decidiram sair do mercado, e o slide continuou com uma perda recorde no Dow para o dia de 38,33 pontos, ou 13%.
No dia seguinte, “Black Tuesday”, 29 de outubro de 1929, cerca de 16 milhões de ações foram negociadas quando a venda de pânico atingiu seu pico. Algumas ações realmente não tinham compradores a qualquer preço naquele dia (“bolsas de ar”). O Dow perdeu 30 pontos adicionais, ou 12%. O volume de ações negociadas em 29 de outubro de 1929, foi um recorde que não foi quebrado por quase 40 anos.
Em 29 de outubro, William C. Durant juntou-se a membros da família Rockefeller e outros gigantes financeiros para comprar grandes quantidades de ações para demonstrar ao público sua confiança no mercado, mas seus esforços não conseguiram parar o grande declínio nos preços.
Devido ao enorme volume de ações negociadas naquele dia, o ticker não parou de funcionar até as 19h45 daquela noite. O mercado havia perdido mais de US $ 30 bilhões no espaço de dois dias.
Uma grande multidão se reuniu no American Union Bank, em Nova York, durante um banco administrado no início da Grande Depressão.
Causas
As duas teorias clássicas concorrentes da Grande Depressão são as explicações keynesianas (impulsionadas pela demanda) e monetaristas. Existem também várias teorias heterodoxas que minimizam ou rejeitam essas explicações. O consenso entre os teóricos orientados pela demanda é que uma perda de confiança em larga escala levou a uma redução repentina no consumo e nos investimentos.
Uma vez que o pânico e a deflação se instalaram, muitas pessoas acreditavam que poderiam evitar mais perdas mantendo-se longe dos mercados. A posse de dinheiro tornou-se lucrativa à medida que os preços caíam e uma determinada quantia de dinheiro comprava cada vez mais bens, exacerbando a queda na demanda.
Os monetaristas acreditam que a Grande Depressão começou como uma recessão comum, mas o encolhimento da oferta de moeda exacerbou enormemente a situação econômica, fazendo com que a recessão caísse na Grande Depressão.
Global Spread: Gold Standard
O crash da bolsa de valores de outubro de 1929 levou diretamente à Grande Depressão na Europa. Quando as ações despencaram na Bolsa de Valores de Nova York, o mundo percebeu imediatamente. Embora os líderes financeiros na Inglaterra, como nos Estados Unidos, subestimaram enormemente a extensão da crise que se seguiria, logo ficou claro que as economias do mundo estavam mais interconectadas do que nunca.
Os efeitos da ruptura no sistema global de financiamento, comércio e produção e o subseqüente colapso da economia americana foram logo sentidos em toda a Europa.
O padrão-ouro foi o principal mecanismo de transmissão da Grande Depressão. Mesmo os países que não enfrentaram falências bancárias e uma contração monetária em primeira mão foram forçados a aderir à política deflacionária, uma vez que taxas de juros mais altas nos países que o fizeram levaram a uma saída de ouro em países com taxas de juros mais baixas. Sob o padrão-ouro, os países que perderam ouro, mas mesmo assim queriam manter o padrão-ouro, tiveram que permitir que sua oferta monetária diminuísse e que o nível dos preços internos diminuísse (deflação).
A Grande Depressão atingiu a Alemanha com força. O impacto do Wall Street Crash forçou os bancos americanos a acabar com os novos empréstimos que vinham financiando os pagamentos do Plano Dawes e do Young Plan. A crise financeira saiu de controle e em meados de 1931, começando com o colapso do Credit Anstalt em Viena em maio. Isso colocou uma forte pressão na Alemanha, que já estava em turbulência política.
Alguns estudos econômicos indicaram que, assim como a desaceleração se espalhou mundialmente pela rigidez do Gold Standard, ele estava suspendendo a conversibilidade do ouro (ou desvalorizando a moeda em termos de ouro) que fez o máximo para tornar a recuperação possível.
Todas as principais moedas deixaram o padrão-ouro durante a Grande Depressão. A Grã-Bretanha foi a primeira a fazê-lo. Enfrentando ataques especulativos à libra esterlina e esgotando as reservas de ouro, em setembro de 1931, o Banco da Inglaterra deixou de trocar notas de libras por ouro e a libra esterlina flutuava nos mercados de câmbio.
A Grã-Bretanha, o Japão e os países escandinavos deixaram o padrão-ouro em 1931. Outros países, como Itália e EUA, permaneceram no padrão ouro em 1932 ou 1933, enquanto alguns países no chamado “bloco de ouro” liderado pela França e incluindo Polônia, Bélgica e Suíça, permaneceu no padrão até 1935-36.
De acordo com análises posteriores, em quanto tempo um país deixou o padrão-ouro de forma confiável previu sua recuperação econômica. Por exemplo, a Grã-Bretanha e a Escandinávia, que deixaram o padrão-ouro em 1931, se recuperaram muito antes da França e da Bélgica, que permaneceram em ouro por muito mais tempo.
Declínio no comércio internacional
Muitos economistas argumentaram que o declínio acentuado do comércio internacional depois de 1930 ajudou a piorar a Grande Depressão, e muitos historiadores atribuem isso à Lei Americana Smoot-Hawley (promulgada em 17 de junho de 1930) por reduzir o comércio internacional e causar tarifas retaliatórias. outros países.
Pontos chave
- A Grande Depressão e o comércio internacional estão profundamente ligados, com o declínio dos mercados acionários afetando o consumo e a produção em vários países. Isso desacelerou o comércio internacional, o que, por sua vez, exacerbou a depressão.
- A situação foi agravada pelo aumento do protecionismo em todo o mundo, que é a política econômica de restringir o comércio entre países através de métodos como tarifas sobre produtos importados, quotas restritivas e outras regulamentações governamentais.
- As políticas protecionistas protegem os produtores, empresas e trabalhadores do setor concorrente de importação em um país de concorrentes estrangeiros.
- Essa atitude foi posta em prática de forma mais vigorosa pela Lei de Tarifas de 1930, da Smoot-Hawley, aprovada pelo Congresso dos EUA.
- O Smoot-Hawley Tariff Act visava proteger empregos e agricultores americanos da concorrência estrangeira, incentivando a compra de produtos feitos nos EUA, aumentando o custo dos produtos importados.
- Outras nações aumentaram as tarifas sobre produtos fabricados nos Estados Unidos em retaliação, reduzindo o comércio internacional e agravando a Depressão.
Termos chave
- Tarifa : um imposto sobre importações ou exportações.
- protecionismo : A política econômica de restringir o comércio entre estados (países) por meio de métodos como tarifas sobre produtos importados, cotas restritivas e outras regulamentações governamentais.
- autarquia : A qualidade de ser auto-suficiente, geralmente aplicada a estados políticos ou a seus sistemas econômicos que podem sobreviver sem assistência externa ou comércio internacional. Se uma economia auto-suficiente também recusa todo o comércio com o mundo exterior, isso é chamado de economia fechada.
Comércio Internacional Durante a Grande Depressão
Muitos economistas argumentam que o declínio acentuado do comércio internacional após 1930 agravou a depressão, especialmente para países significativamente dependentes do comércio exterior. A maioria dos historiadores e economistas culpam em parte o American Smoot-Hawley Tariff Act por piorar a depressão, reduzindo seriamente o comércio internacional e causando tarifas retaliatórias em outros países.
Embora o comércio exterior fosse uma pequena parte da atividade econômica global nos EUA concentrada em poucos negócios, como a agricultura, era um fator muito maior em muitos outros países. A taxa média de direitos sobre as importações tributáveis para 1921-25 foi de 25,9%, mas sob a nova tarifa saltou para 50% durante 1931-1935.
Em termos de dólares, as exportações americanas caíram nos próximos quatro anos, de cerca de US $ 5,2 bilhões em 1929 para US $ 1,7 bilhão em 1933; não só o volume físico das exportações caiu, mas os preços caíram cerca de 1/3 como foi escrito. Os mais atingidos foram commodities agrícolas, como trigo, algodão, tabaco e madeira.
O economista Paul Krugman argumenta contra a noção de que o protecionismo causou a Grande Depressão ou piorou o declínio da produção. Ele cita um relatório de Barry Eichengreen e Douglas Irwin e argumenta que o aumento das tarifas impediu o comércio de se recuperar mesmo após a recuperação da produção. A Figura 1 mostra que o comércio e a produção caíram de 1929 a 1932, mas a produção cresceu mais rapidamente que a de 1932 a 1937. Os autores argumentam que a adesão ao padrão-ouro forçou muitos países a recorrer a tarifas, quando deveriam ter desvalorizado. suas moedas.
Lei de Tarifa Smoot-Hawley
O Ato Tarifário de 1930, também conhecido como a Lei Tarifária Smoot-Hawley, foi um ato patrocinado pelo Senador Reed Smoot e Representante Willis C. Hawley e sancionado em 17 de junho de 1930. A lei elevou as tarifas dos EUA sobre mais de 20.000 produtos importados .
A intenção da lei era incentivar a compra de produtos fabricados nos Estados Unidos, aumentando o custo de produtos importados, ao mesmo tempo em que aumentava a receita do governo federal e protegia os agricultores. Outras nações aumentaram as tarifas sobre produtos fabricados nos Estados Unidos em retaliação, reduzindo o comércio internacional e agravando a Depressão.
As tarifas sob o ato foram as segundas mais altas dos EUA em 100 anos, superadas por uma pequena margem pela Tarifa de 1828. A lei e as tarifas retaliatórias dos parceiros comerciais dos Estados Unidos ajudaram a reduzir as exportações e importações americanas em mais da metade durante o período. Depressão, mas os economistas discordam sobre o valor exato.
Quando a economia global entrou nos primeiros estágios da Grande Depressão, no final de 1929, o principal objetivo dos EUA era proteger os empregos e os agricultores americanos da concorrência estrangeira. A Reed Smoot defendeu outro aumento tarifário dentro dos EUA em 1929, que se tornou a Tarifa Tarifária Smoot-Hawley. Em suas memórias, Smoot deixou isso bem claro:
O mundo está pagando por sua implacável destruição de vida e propriedade na Guerra Mundial e por seu fracasso em ajustar o poder de compra à capacidade produtiva durante a revolução industrial da década seguinte à guerra.
Ameaças de retaliação por outros países começaram muito antes de a lei ser promulgada em junho de 1930. Quando passou pela Câmara dos Deputados em maio de 1929, boicotes eclodiram e governos estrangeiros começaram a aumentar as taxas contra produtos americanos, embora as taxas pudessem aumentar. ou diminuído pelo Senado ou pelo comitê da conferência. Em setembro de 1929, o governo de Hoover recebera notas de protesto de 23 parceiros comerciais, mas as ameaças de ações retaliatórias foram ignoradas.
Em maio de 1930, o Canadá, o parceiro comercial mais leal do país, retaliou impondo novas tarifas a 16 produtos, responsáveis por cerca de 30% das exportações dos EUA para o Canadá. Posteriormente, o Canadá também forjou laços econômicos mais estreitos com o Império Britânico através da Conferência Econômica do Império Britânico de 1932. A França e a Grã-Bretanha protestaram e desenvolveram novos parceiros comerciais. A Alemanha desenvolveu um sistema de autarquia, uma economia fechada auto-suficiente, com pouco ou nenhum comércio internacional.
Em 1932, com a depressão piorando para trabalhadores e fazendeiros, apesar das promessas de prosperidade de Smoot e Hawley de uma alta tarifa, os dois perderam seus assentos nas eleições daquele ano.
Lei da Tarifa de Smoot-Hawley: Willis C. Hawley (à esquerda) e Reed Smoot em abril de 1929, pouco antes da aprovação da Lei de Tarifas Smoot-Hawley pela Câmara dos Deputados. Muitos historiadores afirmam que a lei agravou a depressão econômica mundial.
Protecionismo
Em economia, o protecionismo é a política econômica de restringir o comércio entre estados (países) por meio de métodos como tarifas sobre produtos importados, cotas restritivas e outras regulamentações governamentais. As políticas protecionistas protegem os produtores, empresas e trabalhadores do setor concorrente de importação em um país de concorrentes estrangeiros. Segundo os proponentes, essas políticas podem contrariar práticas comerciais desleais ao permitir a concorrência justa entre importações e bens e serviços produzidos internamente. Protecionistas podem favorecer a política de diminuir o déficit comercial, manter empregos em certos setores ou promover o crescimento de certas indústrias.
Existe um amplo consenso entre os economistas de que o impacto do protecionismo no crescimento econômico (e no bem-estar econômico em geral) é em grande parte negativo, embora o impacto em setores específicos e grupos de pessoas possa ser positivo. A doutrina do protecionismo contrasta com a doutrina do livre comércio, em que os governos reduzem as barreiras ao comércio tanto quanto possível.
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